來源：界面 作者：方園婧

彭博社在8月31日的一組公開數(shù)據(jù)匯總中稱，從去年第三季度開始到今年6月末，對(duì)沖基金持有的京東股份從1.2%驟升至18%。

相比之下，他們對(duì)阿里巴巴的股票就不再青睞，同一段時(shí)間對(duì)沖基金對(duì)阿里股票由近30%減持至3.1%左右。

與此同時(shí)，京東和阿里巴巴上市以來的股價(jià)也可以說明一定問題。京東于2014年5月上市，而阿里巴巴于同一年9月上市；這一期間京東的股價(jià)已累計(jì)上漲近41%左右，而阿里的股價(jià)在上市前三個(gè)月也有過75%漲幅的喜人成績(jī)，但很快開始回落，并在今年8月24日跌破發(fā)行價(jià)。

盡管這兩家公司都是以電商起家，但從近一兩年開始，阿里巴巴已經(jīng)從電商延伸到影視、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等多個(gè)業(yè)務(wù)。相比之下，京東雖然也在金融、本地生活服務(wù)方面發(fā)力，但衍生業(yè)務(wù)還是較貼近電商。

波士頓對(duì)沖基金North Grove Capital同時(shí)擁有阿里巴巴和京東的股票，其創(chuàng)始人Gabriel Wallach表示，眼下對(duì)沖基金更青睞京東，主要是因?yàn)樵摴镜臄U(kuò)張速度，季度盈利能力，還有比較清晰的電商商業(yè)模式，“阿里巴巴和京東的商業(yè)模式不同，后者增長(zhǎng)速度更快。”

投資人普遍認(rèn)為，京東模式可以類比亞馬遜，公司對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量和運(yùn)輸有更高的控制性；而阿里巴巴的電商模式和eBay類似，收入主要來自對(duì)平臺(tái)上入駐商家的收費(fèi)。eBay的前車之鑒也為投資人留下了一些不好的印象，而亞馬遜在美國投資人心中的地位甚高，這兩個(gè)類比公司也為阿里巴巴和京東如今的股價(jià)表現(xiàn)埋下伏筆。

除此之外，還有投資者認(rèn)為京東的自營模式正是由于在質(zhì)量和運(yùn)輸速度上可以保持一致，具有客觀的長(zhǎng)尾優(yōu)勢(shì)，能讓用戶持續(xù)的來平臺(tái)上購買，有助于保持較快的增長(zhǎng)速度。盡管阿里巴巴的品類相對(duì)來說更為豐富，在總交易額上也碾壓性的超越京東，但并沒有妨礙京東在增長(zhǎng)速度方面超越阿里巴巴。

從雙方近期公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，京東上一季度的商品交易總額達(dá)到了2020億元，同比增長(zhǎng)89%，并連續(xù)四個(gè)季度超出分析師預(yù)期。相比之下，阿里巴巴盡管在總交易額上達(dá)到了1.3萬億元，但增長(zhǎng)率僅為37%，連續(xù)兩個(gè)季度低于分析師預(yù)期。

對(duì)沖基金小虎基金群(Tiger cubs)上季度已經(jīng)開始拋售阿里巴巴股份，Tiger Global Management已減持阿里巴巴股份至770萬美元(約合4909.52萬元人民幣)。與此同時(shí)，該基金還增持京東股份近一倍，約24億美元(約合153.02億元人民幣)，這也是京東在上一季度規(guī)模最大的對(duì)沖基金投資方。