20億美元收購美國智能電視品牌Vizio，這筆“截胡”蘋果、谷歌完成的交易，樂視能夠從中得到什么?Vizio是進(jìn)入美國的跳板還是未來的包袱?20億美元完成收購高了還是低了?

　　樂視20億美元收購Vizio 賈躍亭這筆買賣是賺還是虧?

　　收購Vizio的兩個(gè)理由

　　2002年10月，美籍華人王蔚用60萬美元開辦Vizio公司，這家總部設(shè)立在加州爾灣，年銷售額超過20億美元的公司，全部雇員只有100多人，其中一半在從事售后服務(wù)或技術(shù)支持工作。旗下產(chǎn)品100%由海外代工，其最主要的兩家代工廠是臺(tái)灣的瑞軒科技和富士康。

　　Vizio的產(chǎn)品完全依靠海外代工，絕大部分推廣則依靠賣場展示和口碑營銷，因?yàn)閷?duì)成本的極致壓縮，產(chǎn)品以幾乎無法匹敵的價(jià)格優(yōu)勢(shì)迅速占領(lǐng)了美國中低端市場。

　　與Vizio一樣，樂視超級(jí)電視也是由富士康代工生產(chǎn)，樂視當(dāng)初踏足智能電視領(lǐng)域憑借的同樣是低價(jià)策略。其中具有標(biāo)志性事件是2013年10月樂視推出定價(jià)為2499元的50英寸超級(jí)電視，要知道這一價(jià)格僅是當(dāng)時(shí)市場上同尺寸智能電視的一半。

　　樂視收購一家與自己的經(jīng)營模式如此類似的公司，邏輯在哪里?

　　在資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬看來，樂視選擇收購Vizio有兩大原因，第一樂視與Vizio產(chǎn)品定位比較相似，這兩個(gè)品牌最大的競爭優(yōu)勢(shì)就是價(jià)格比競爭對(duì)手便宜。第二他們有一個(gè)共通之處，兩者都沒有工廠，產(chǎn)品百分之百代工，重銷售推廣，而在研發(fā)和產(chǎn)品制造方面是弱勢(shì)。這樣一來，兩個(gè)輕資產(chǎn)公司在收購之后整合就很容易。

　　梁樹鵬同時(shí)表示，樂視之所以選擇收購Vizio主要是它的品牌定位跟樂視超級(jí)電視一樣，收購了Vizio之后可以讓賈躍亭瞬間擁有美國最大的低端市場，也能讓樂視超級(jí)電視總銷量得到一個(gè)明顯的提升。

　　資深家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵也持有此觀點(diǎn)，“樂視欲進(jìn)入美國市場，就必須找到一個(gè)戰(zhàn)略支點(diǎn)，收購Vizio ，就是這個(gè)戰(zhàn)略支點(diǎn)，比樂視憑自己品牌殺入美國市場節(jié)約更多時(shí)間成本。”

　　20億美元收購價(jià)格偏高

　　收購Vizio對(duì)于樂視而言是賺到了還是買虧了?

　　賈躍亭在接受媒體采訪時(shí)表示，“如果僅僅從傳統(tǒng)硬件的角度來看Vizio，或者從充分硬件行業(yè)估值方法來看Vizio它或許20億美金收購價(jià)很高了。”

　　劉步塵的確認(rèn)為這筆交易價(jià)格偏高，“Vizio在美國既是一個(gè)新生代品牌，也是一個(gè)較低端的品牌，而且關(guān)鍵是，Vizio在美國只有銷售系統(tǒng)，產(chǎn)品大多靠代工，自己無生產(chǎn)及研發(fā)能力，這么看來，樂視收購的只是其品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)，20億美元我個(gè)人傾向認(rèn)為高了。這里有個(gè)參照系可比較，美的收購東芝白電業(yè)務(wù)，才31億人民幣，不到5億美元，且包含4000多項(xiàng)專利，且東芝是世界著名品牌。”

　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，此前Vizio已啟動(dòng)上市計(jì)劃，股票代碼甚至都有了，但未來成長空間沒有故事可說。正在這種情況下，6個(gè)月前，樂視的機(jī)會(huì)終于來了。

　　據(jù)公開資料顯示，Vizio目前在全美市場份額為20%，僅次于三星。這也是賈躍亭一定要收購Vizio的原因，“從品牌價(jià)值來講，在美國創(chuàng)造一個(gè)品牌和在中國創(chuàng)造一個(gè)品牌的難度和成本差異是非常大的。”

　　“未來我們希望是雙主場，中國是主場，美國是另一個(gè)主場。” 宣布收購Vizio后賈躍亭在接受近50家國內(nèi)媒體采訪時(shí)曾有此表述。

　　樂視能夠憑借收購Vizio進(jìn)入美國主流市場嗎?梁振鵬表示，“進(jìn)入美國主流市場，這個(gè)是沒問題的，但是樂視進(jìn)入的是美國的主流低端市場，而不是中高端市場，美國的中高端市場依然被三星、索尼、夏普、LG等品牌占據(jù)。”

　　而且梁振鵬認(rèn)為，Vizio對(duì)于樂視而言沒有特別大的價(jià)值，“第一，Vizio沒有上游液晶面板工廠;第二，它沒有自己的整機(jī)組裝工廠;第三，也沒有強(qiáng)大的研發(fā)體系。Vizio本來就是一個(gè)在美國市場越來越衰落的品牌，購買Vizio這其實(shí)對(duì)于樂視來說，未來要背上一個(gè)很大的包袱。因?yàn)楫吘筕izio是一個(gè)在技術(shù)研發(fā)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于三星、索尼這樣企業(yè)的品牌。”

　　距離盈利仍然十分遙遠(yuǎn)

　　20億美元收購Vizio不僅是全球家電行業(yè)的最大收購案，同時(shí)也是樂視截至目前最大的一筆投資。對(duì)于資金的緊張，賈躍亭回應(yīng)稱，“外面說的很多了，樂視一直是個(gè)資本比較緊張的企業(yè)。”對(duì)于股價(jià)，賈躍亭表示，對(duì)樂視很重要，但不是最重要的，未來三五年乃至十年內(nèi)，不會(huì)把盈利當(dāng)成最重要的目標(biāo)，盈利是順其自然的過程，而不是刻意追求的過程。

　　TechWeb查詢樂視2015年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在重要的非全資子公司中歸于少數(shù)股東損益虧損的主要有5家，其中包括樂視致新電子科技(天津)有限公司(下稱“致新”)，致新運(yùn)營的主要產(chǎn)品就是樂視一直以來引以為豪的“樂視超級(jí)電視”。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2015年致新致新營業(yè)收入約為86.93億元，但凈利潤卻約為-7.3億元，2014年凈利潤為-3.86億元。

　　樂視2015年報(bào)截圖

　　2015年樂視超級(jí)電視完成300萬臺(tái)銷售目標(biāo)，致新的虧損超7億元，而樂視此前對(duì)外公布2016年超級(jí)電視的銷售量目標(biāo)為600萬臺(tái)，梁振鵬稱，“如果按今年目標(biāo)銷量600萬，那虧損至少翻一倍。”

　　自2013年多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界殺入家電領(lǐng)域以來，樂視、小米、微鯨等互聯(lián)網(wǎng)電視相互PK的同時(shí)，也對(duì)整個(gè)電視產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了不小的影響：互聯(lián)網(wǎng)渠道降低了成本，“硬件不掙錢”的低價(jià)沖擊了價(jià)格，會(huì)員費(fèi)和廣告收入改變了商業(yè)模式。

　　盡管互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來勢(shì)洶洶，但梁振鵬認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)電視品牌對(duì)主流企業(yè)地位的沖擊還不是太明顯，“互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)品牌大概有十幾個(gè)進(jìn)入彩電行業(yè)，但是沒有一個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利。”

　　這樣來看，收購Vizio其實(shí)對(duì)于樂視超級(jí)電視目前要實(shí)現(xiàn)盈利其實(shí)是沒有太大幫助的，但劉步塵認(rèn)為，“樂視收購，勢(shì)必會(huì)強(qiáng)化其在中國互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的話語權(quán)，這是肯定的。”

　　話語權(quán)放大的背后也有風(fēng)險(xiǎn)，劉步塵認(rèn)為樂視收購Vizio此舉有兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是，經(jīng)營模式無法復(fù)制到美國市場，樂視的超低價(jià)模式很容易被美國反傾銷。二是樂視的內(nèi)容服務(wù)難以適應(yīng)美國消費(fèi)者口味，畢竟中國和美國是兩個(gè)意識(shí)形態(tài)完全不同的國家。

　　隨著中國中產(chǎn)階級(jí)的崛起以及消費(fèi)升級(jí)帶來的改變，消費(fèi)者對(duì)于商品的價(jià)格變得不再敏感，反而對(duì)于商品品質(zhì)的追求越來越迫切?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)打入傳統(tǒng)家電領(lǐng)域所依靠的低價(jià)策略所發(fā)揮的作用越來越小。在這個(gè)情況下，以樂視為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都需要去思考未來應(yīng)該如何運(yùn)營自己的互聯(lián)網(wǎng)電視品牌。畢竟長期的虧損絕對(duì)不是一個(gè)企業(yè)正常的發(fā)展模式。