近日，暴風集團市值67.06億，與前期最高點369.07億相比，下跌超八成。與此同時，8月4日，暴風董事長馮鑫已累計將所持股份的69%進行質(zhì)押；7月14日，暴風集團公布的2017年上半年業(yè)績預告顯示，預計歸屬上市公司股東的凈利潤為：1320.44萬元-1886.34萬元，比上年同期下降0%至30%。

　　暴風集團于2015年3月上市，在國內(nèi)A股上市的少數(shù)互聯(lián)網(wǎng)概念股中，曾連續(xù)29個漲停板被稱創(chuàng)業(yè)板“妖股”。然而兩年時間里，迎著高股價的暴風卻熱衷于打造生態(tài)圈的概念，迅速拓展影視、互聯(lián)網(wǎng)電視、體育、VR、金融等板塊卻無業(yè)績可言，A股賜予的這一場夢已醒。

　　多元化擴張成績單不近人意

　　暴風集團上市后核心戰(zhàn)略是保持現(xiàn)有的視頻平臺業(yè)務穩(wěn)定增長，快速建立VR和TV互聯(lián)網(wǎng)新平臺，同時以體育和影業(yè)板塊為內(nèi)容再造源頭，以及金融、電商、廣告、秀場等多元化商業(yè)模式。

　　馮鑫曾對暴風未來十年進行規(guī)劃，持續(xù)進行互聯(lián)網(wǎng)平臺的升級，VR、互聯(lián)網(wǎng)電視、物聯(lián)網(wǎng)和場聯(lián)網(wǎng)將成為新的四大互聯(lián)網(wǎng)平臺。未來暴風TV也將致力于打造大屏場景的連接，結合VR、AR（人工智能）等前沿科技；暴風魔鏡將不斷向平臺化+垂直生態(tài)的模式演進，圍繞影視、游戲、社交、旅游等全產(chǎn)業(yè)務深耕，并且暴風魔鏡將于今年第4季度發(fā)布高端一體機。

　　馮鑫不僅一次在公開場合表示，“暴風的生態(tài)圈層面布局已經(jīng)在去年結束，剩下的只是生根發(fā)芽。”

　　然而今年3月，暴風收購稻草熊影業(yè)遭證監(jiān)會否決。對此馮鑫表示“影業(yè)的業(yè)務基本上處于停滯狀態(tài)，并不是不做，只是暫時選擇保守的做法。”

　　不僅如此，發(fā)展兩年的核心業(yè)務對于暴風業(yè)績的助力很少。暴風TV持續(xù)燒錢低價銷售不見盈利，暴風魔鏡仍處于投入階段，然而從去年下半年開始被資本看好的VR產(chǎn)業(yè)熱度褪去，曾獲得融資的VR廠商也陸續(xù)宣布倒閉。

　　在2016年年報中顯示，暴風集團表示TV和VR將從2017年開始大幅降低獲客成本，提升互聯(lián)網(wǎng)運營能力。通過TV和VR廣告系統(tǒng)、展游戲分發(fā)和運營、增加用戶付費。

　　“暴風影音和暴風TV都不具備核心優(yōu)勢” 產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌對藍鯨TMT表示，在影音的板塊需鏈接到內(nèi)容，進入TV行業(yè)機會更是被傳統(tǒng)巨頭牢牢掌握，兩個核心板塊都不是進入行業(yè)數(shù)一數(shù)二的位置，虧損是必然的。

　　暴風VS樂視 “兄弟齊心”

　　2016年，在暴風上市一周年和樂視生態(tài)全球年會上，暴風集團的實際控制人、董事長馮鑫和樂視生態(tài)原董事長賈躍亭都在現(xiàn)場高歌了一曲《野子》。2016年，馮鑫還公開提出了學習樂視戰(zhàn)略的口號。

　　其實兩者無論是在業(yè)務還是產(chǎn)品上都有諸多相似之處。樂視、暴風基礎業(yè)務都發(fā)軔于視頻網(wǎng)站，上市后熱衷于生態(tài)圈的建設，發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)電視、影視、體育、VR等板塊，經(jīng)歷過高股價暴跌、負債難題、主營業(yè)務乏力、資金鏈壓力等被業(yè)界關注。近日，在媒體人評論熱帖中，暴風又被貼上了“縮小版樂視”、“下一個樂視”標簽。

　　從樂視的前車之鑒來看暴風的未來令人擔心。據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，暴風集團和樂視網(wǎng)2016年分別虧損2.4億元、2.2億元，也成為暴風和樂視上市也來首度虧損年。

　　樂視網(wǎng)、暴風集團2016年年度報告中稱，凈利潤下滑主要原因來自于電視業(yè)務。暴風給出的解釋是：暴風電視是公司戰(zhàn)略布局的新業(yè)務，暴風電視處于快速積累用戶的初期階段，尚未進入盈利期；2016年下半年以來，上游電視面板等原材料價格大幅上漲，導致暴風電視產(chǎn)品成本大幅上升，毛利率降低。

　　“從財務數(shù)據(jù)來看，暴風的野心沒有樂視那么大。”洪仕斌表示，兩家公司都有生態(tài)的概念，都有打破傳統(tǒng)邏輯的想法。此前樂視一直靠低價銷售互聯(lián)網(wǎng)電視，通過平臺及廣告內(nèi)容收費來彌補硬件上帶來的虧損，顯然這條盈利路到現(xiàn)在為止都未走通。

　　盲目“追風口”現(xiàn)資金鏈問題

　　據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，截止到2016年年底，暴風集團和樂視網(wǎng)的總負債分別為17.33億元、217.52億元，負債率分別為67.69%、67.48%。雖然樂視的負債高于暴風200億元，但暴風集團顯示出的種種不利境況也不容忽視。

　　同時樂視網(wǎng)、暴風集團實際控制人都在進行大量的股權質(zhì)押融資。馮鑫的股權質(zhì)押率也已經(jīng)高達69%，賈躍亭的樂視網(wǎng)股權質(zhì)押率已超97%。

　　“之前樂視股價不斷上漲是因為賈躍亭不斷的‘炒概念’使股價不斷推高，然后將股權拿去抵押融資這是一種’加杠桿’行為。”財經(jīng)評論人余豐慧對藍鯨TMT表示，現(xiàn)在的科技股中炒概念的較多，盲目‘追風口’進行融資，企業(yè)行業(yè)覆蓋率過大資金鏈就容易出現(xiàn)問題。

　　“企業(yè)負債率過高，想要繼續(xù)擴張還要維持運營只能‘新債還舊債’”，余豐慧說金融亂象現(xiàn)在正在整頓，核心在于降低杠桿率、去泡沫，治理一些企業(yè)不做實業(yè)一直炒作金融資金、不斷脫實向虛的現(xiàn)狀。

　　“創(chuàng)業(yè)初，馮鑫稱反省自身有三大缺點比如不懂管理，不懂資本，不懂財務技巧，那時候他還是個做實事人。”財經(jīng)評論員丁兆林對藍鯨TMT表示，他儼然成了資本運作高手，專挑人們愛聽的故事下手，然而實體業(yè)務“空心化”一直是他的心頭大患，就像一個三流的舞蹈演員，疲于在投資舞臺上不停地旋轉，他更在意的是自己的舞姿是否漂亮，但卻忘了舞蹈需要基本功和身體素質(zhì)的積累，終于體力不支，被迫退出舞臺。