新浪科技訊 北京時間12月14日晚間消息，德銀今日發(fā)布投資報告，維持京東股票(Nasdaq:JD)“買入”評級，將目標(biāo)股價從31.70美元調(diào)高至33.50美元。

以下為報告內(nèi)容摘要：

利潤率將提升：京東董事長劉強東近日在接受媒體采訪時傳達(dá)了一個信息：對京東的長期增長充滿信心。鑒于穩(wěn)固的市場地位，正在優(yōu)化的直銷產(chǎn)品組合，未來幾年京東核心的電子商務(wù)平臺業(yè)務(wù)的利潤率將繼續(xù)提升。京東金融(JD Finance)、京東到家(JD Daojia)和云計算等領(lǐng)域的投資可能在短期至中長期內(nèi)影響公司利潤率，但未來3~5年內(nèi)將獲得投資回報。

永輝超市接入京東到家：近日，京東在北京地區(qū)將永輝超接入京東到家。對于其他類別商品，京東控制著物流。但與永輝超市的合作，主要利用眾包交付方式。初期階段，生鮮食品的傭金可能會很低。短期內(nèi)，京東主要將京東到家視為流量來源，而不是一個盈利的平臺。

2016年類別擴(kuò)張主要基于防守：服裝是京東市場平臺(marketplace)的最大商品類別，其次是家居、妝品、飾品、食品和飲料。最近幾個季度，食品和飲料業(yè)務(wù)增長迅速。我們認(rèn)為，京東已遭遇來自阿里巴巴和蘇寧的3C壓力。劉強東稱，明年通過直銷業(yè)務(wù)發(fā)展服裝產(chǎn)品的計劃主要是出于防守戰(zhàn)略。

調(diào)整業(yè)績預(yù)期：我們將京東2015財年GMV預(yù)期調(diào)低0.8%，以體現(xiàn)第四季度停止拍拍業(yè)務(wù)將帶來的高于預(yù)期的影響；將2015財年調(diào)整后的凈利潤率下調(diào)10個基點；維持2016財年和2017財年營收和利潤率預(yù)期不變，但調(diào)高2018財年營收和利潤率預(yù)期。

估值：我們繼續(xù)維持京東股票“買入”評級，將目標(biāo)股價從31.70美元調(diào)高至33.50美元。(李明)