從P2P行業(yè)監(jiān)管規(guī)則尚未明確，各路有國資或大企業(yè)資金背景的平臺數(shù)量眾多，現(xiàn)在稱“P2P已進(jìn)入高位季”，可能言之尚早。

　　文/李俊慧(微信公號：lijunhui0507)

　　很多時候，以為結(jié)束了，其實才剛開始。

　　據(jù)媒體報道，日前，上海市公安局經(jīng)偵總隊根據(jù)群眾舉報在本市浦東、黃浦、靜安等地對涉嫌非法吸收公眾存款和非法集資詐騙犯罪的國太投資控股(集團(tuán))有限公司、中晉股權(quán)投資基金管理(上海)有限公司、上海中晉一期股權(quán)投資基金有限公司等“中晉系”相關(guān)聯(lián)的公司進(jìn)行了查處，實際控制人徐勤等人在準(zhǔn)備出境時被公安人員當(dāng)場在機(jī)場截獲，其余20余名核心組織成員在4月5日也被全部抓獲。

　　從中晉資產(chǎn)官方介紹來看，截至2016年2月10日，中晉合伙人的投資總額已突破340億元，涉及總?cè)舜纬^13萬，其中60歲以上投資人就超過2萬。

　　顯然，從投資規(guī)模來看，國太控股或中晉資產(chǎn)等“中晉系”理財平臺，應(yīng)該已與此前號稱“500億規(guī)模、90萬人參與”的e租寶相當(dāng)。

　　那么，從E租寶、鑫琦資產(chǎn)，再到金鹿財行、中晉資產(chǎn)，P2P行業(yè)可謂風(fēng)聲鶴唳，因此，有觀點認(rèn)為， P2P行業(yè)已進(jìn)入“崩盤”高危季。

　　但是，從P2P行業(yè)監(jiān)管規(guī)則尚未明確，各路有國資或大企業(yè)資金背景的平臺數(shù)量眾多，現(xiàn)在稱“P2P已進(jìn)入高位季”，可能言之尚早。

　　P2P行業(yè)：跑路、崩盤，或只是“冰山一角”

　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2015年全國網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了896家問題平臺，而在2014年，這一數(shù)據(jù)是275家，2013年是76家。

　　事實上，自P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款出現(xiàn)以來，P2P的成長和發(fā)展一直難逃“詐騙”的陰影。其一，起初大多數(shù)借款項目虛構(gòu);其二，同質(zhì)化平臺“批量”涌現(xiàn)，尤其在是所謂曉風(fēng)、迪蒙等第三方網(wǎng)貸系統(tǒng)的助推下，只需很少的錢就可以搭一個網(wǎng)貸或P2P網(wǎng)站;其三，標(biāo)榜的高額回報率大多是“脫實向虛”，這些平臺吸納的資金，很多并未流入實體企業(yè)，而是進(jìn)入股票市場，在市場行情較好或賺錢效應(yīng)顯著時，這個資金鏈條還能維系運(yùn)轉(zhuǎn)，但是，一旦股市出現(xiàn)大的波動，這種“脫實向虛”的玩法將無法收拾。

　　在過去幾年間，P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款一直在經(jīng)歷“跑路”、“崩盤”及“查處”。但是，這里面明顯分為三個階段或三類群體，首先，“跑路”類平臺，大多數(shù)是披著“P2P”或“網(wǎng)絡(luò)貸款”外衣的詐騙平臺，很多已破獲的案件表明，這些平臺從一開始就是以“行騙”為目的建立的，這些平臺實際所涉資金大概在百萬左右;

　　其二，“崩盤”類平臺，這些平臺則是一些創(chuàng)業(yè)公司，這些公司認(rèn)同P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款理念，但是，自身資金有限且平臺影響力或知名度較低，為了能分羹市場，通過設(shè)置高額理財項目，一方面，希望能吸引資金進(jìn)入，包括出借資金和投資者，另一方面，吸引出借人或借款人用戶注冊，但是，由于這些平臺的項目也大多是“脫實向虛”嫌疑，即借款人從平臺籌措到的資金，并非投入實體企業(yè)，也是投入股市“謀求高額回報”。

　　其三，“虛實結(jié)合”類平臺，不論是此前的e租寶，還是現(xiàn)在的國太控股或中晉資產(chǎn)，抑或是備受爭議的金鹿財行，這些平臺大多以“集團(tuán)化”的形式運(yùn)作，旗下多有數(shù)十家關(guān)聯(lián)公司，從泛金融業(yè)務(wù)到地產(chǎn)、酒店等均有涉獵，籌措的資金有投入旗下實體企業(yè)，也有進(jìn)入股權(quán)市場的。

　　“中晉系”玩法：3年內(nèi)急速擴(kuò)張，虛實難辨

　　據(jù)國太投資控股官網(wǎng)介紹，國太投資控股(集團(tuán))有限公司。前身為國太投資控股(上海)有限公司，組建于2013年，目前控股上市公司3家，非上市公司超120家。集團(tuán)共設(shè)有七大事業(yè)部，分別投資交通運(yùn)輸、建筑、房地產(chǎn)、金融、批發(fā)零售、商業(yè)服務(wù)、信息技術(shù)等領(lǐng)域。其中在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，集團(tuán)的控股子公司具有多種通航資質(zhì)，同時擁有培訓(xùn)基地、通航機(jī)場，實現(xiàn)了跨省多基地經(jīng)營格局，并與東方公務(wù)航空、美國波音航空等國內(nèi)外機(jī)構(gòu)開展廣泛合作。

　　公開資料查詢可知，國太投資控股旗下確實有數(shù)十家公司，所涉領(lǐng)域基本與國太投資控股官網(wǎng)一致。

　　在其未被立案前，大多數(shù)人是很難判斷其有問題，且還可能被其規(guī)模效應(yīng)所折服。但是，現(xiàn)在回頭看，該公司的“可疑點”也不少。

　　可疑一：公司開立速度驚人。從2013年到2016年，一個名不見轉(zhuǎn)的公司，利用短短三年時間，一下子設(shè)立了超120家，控股多家上市公司，其玩法也是相當(dāng)高明，相當(dāng)于每個月要設(shè)立3家公司。

　　可疑二：高管多是貌美女性。從媒體披露的信息看，該公司令人可疑或不解的地方還有，其幾十名高管團(tuán)隊中，有很多年齡不高的女性，比如國泰控股董事長陳佳菁年僅29歲，國太控股總裁助理姜琳璘年僅31歲，而中晉資產(chǎn)旗下很多負(fù)責(zé)人也都是“年輕貌美”的女性。

　　可疑三：資本市場身影眾多。中國船舶(600150，SH)2015年一季報顯示，陳佳菁還位列公司第7大股東，持有417.99萬股。而國太控股副董事長朱鳳洲的名字則現(xiàn)身于中路股份(600818，SH)2015年一季報第7大股東，當(dāng)時，朱鳳洲持有181萬股。但截至2015年半年報時，陳佳菁與朱鳳洲的的名字均已從前十大股東中消失。

　　此外，國太控股于2015年底至2016年初，連續(xù)介入了三家港股上市公司——華耐控股、中國創(chuàng)新投資和中國趨勢。

　　P2P行業(yè)高危季真的要來了嗎?恐怕為時尚早

　　誠如前述，P2P行業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展可謂一路“畸形”，從一開始就沒有嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，使得整個行業(yè)“魚龍混出”或“蒼蠅老虎兼有”。

　　如果說，2015年之前，相繼破獲的與“P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款”相關(guān)的“集資詐騙或非法吸收公眾存款案件”屬于“拍蒼蠅”的話，那么，自e租寶、中晉資產(chǎn)等案件以來，P2P行業(yè)的整治算是進(jìn)入“打老虎”階段。

　　只不過，就e租寶或中晉資產(chǎn)而言，它們可能還遠(yuǎn)稱不上P2P行業(yè)中的“大老虎”。值得注意的是，成文于2015年10月19日的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步做好防范和處置非法集資工作的意見》(國發(fā)〔2015〕59號)，2016年2月4日才在中國政府網(wǎng)公開。

　　簡單說，從成文到正式對外公布，期間有4個月之久。這表明，對于P2P行業(yè)的專項整治行動，起始時間應(yīng)該在去年，而相關(guān)案件線索排查匯總可能更早，目前，已公開的e租寶、中晉資產(chǎn)等案件的可能很早就已進(jìn)入有關(guān)機(jī)關(guān)的“內(nèi)部排查”范圍。

　　相信這也是，國太控股實際控制人欲離境被抓獲的原因，也是國太控股眾多高管及關(guān)聯(lián)公司“一鍋端”的原因。

　　事實上，不論是之前的e租寶，還是現(xiàn)在的中晉資產(chǎn)，期間總有一些傳聞相伴。大抵是向公眾暗示這些公司平臺有很強(qiáng)的“背景”，不論是資金抑或人脈。

　　不過，從實際情況來看，真正有國資或大企業(yè)資金入股的平臺還有很多，這些平臺的運(yùn)作是否規(guī)范，有無涉嫌集資詐騙或非法吸收公眾存款，可能還有待進(jìn)一步觀察。

　　從P2P行業(yè)的凈化來看，已破獲或已立案的P2P平臺或公司，大多還只算中小規(guī)模的。只有當(dāng)一些背景雄厚的P2P平臺也被清理整治之時，才表明P2P高危季真的到來了。

　　而現(xiàn)在言“P2P高危季已來”，恐怕還有點早。

　　(中國政法大學(xué)知識產(chǎn)權(quán)研究中心特約研究員李俊慧，首發(fā)iDoNews專欄，長期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、知識產(chǎn)權(quán)及電子商務(wù)等相關(guān)政策、法律及監(jiān)管問題。郵箱：lijunhui0602#163.com，微信號：lijunhui0602，微信公號：lijunhui0507)