從P2P行業(yè)監(jiān)管規(guī)則尚未明確，各路有國(guó)資或大企業(yè)資金背景的平臺(tái)數(shù)量眾多，現(xiàn)在稱“P2P已進(jìn)入高位季”，可能言之尚早。

　　文/李俊慧(微信公號(hào)：lijunhui0507)

　　很多時(shí)候，以為結(jié)束了，其實(shí)才剛開始。

　　據(jù)媒體報(bào)道，日前，上海市公安局經(jīng)偵總隊(duì)根據(jù)群眾舉報(bào)在本市浦東、黃浦、靜安等地對(duì)涉嫌非法吸收公眾存款和非法集資詐騙犯罪的國(guó)太投資控股(集團(tuán))有限公司、中晉股權(quán)投資基金管理(上海)有限公司、上海中晉一期股權(quán)投資基金有限公司等“中晉系”相關(guān)聯(lián)的公司進(jìn)行了查處，實(shí)際控制人徐勤等人在準(zhǔn)備出境時(shí)被公安人員當(dāng)場(chǎng)在機(jī)場(chǎng)截獲，其余20余名核心組織成員在4月5日也被全部抓獲。

　　從中晉資產(chǎn)官方介紹來看，截至2016年2月10日，中晉合伙人的投資總額已突破340億元，涉及總?cè)舜纬^13萬，其中60歲以上投資人就超過2萬。

　　顯然，從投資規(guī)模來看，國(guó)太控股或中晉資產(chǎn)等“中晉系”理財(cái)平臺(tái)，應(yīng)該已與此前號(hào)稱“500億規(guī)模、90萬人參與”的e租寶相當(dāng)。

　　那么，從E租寶、鑫琦資產(chǎn)，再到金鹿財(cái)行、中晉資產(chǎn)，P2P行業(yè)可謂風(fēng)聲鶴唳，因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為， P2P行業(yè)已進(jìn)入“崩盤”高危季。

　　但是，從P2P行業(yè)監(jiān)管規(guī)則尚未明確，各路有國(guó)資或大企業(yè)資金背景的平臺(tái)數(shù)量眾多，現(xiàn)在稱“P2P已進(jìn)入高位季”，可能言之尚早。

　　P2P行業(yè)：跑路、崩盤，或只是“冰山一角”

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2015年全國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了896家問題平臺(tái)，而在2014年，這一數(shù)據(jù)是275家，2013年是76家。

　　事實(shí)上，自P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款出現(xiàn)以來，P2P的成長(zhǎng)和發(fā)展一直難逃“詐騙”的陰影。其一，起初大多數(shù)借款項(xiàng)目虛構(gòu);其二，同質(zhì)化平臺(tái)“批量”涌現(xiàn)，尤其在是所謂曉風(fēng)、迪蒙等第三方網(wǎng)貸系統(tǒng)的助推下，只需很少的錢就可以搭一個(gè)網(wǎng)貸或P2P網(wǎng)站;其三，標(biāo)榜的高額回報(bào)率大多是“脫實(shí)向虛”，這些平臺(tái)吸納的資金，很多并未流入實(shí)體企業(yè)，而是進(jìn)入股票市場(chǎng)，在市場(chǎng)行情較好或賺錢效應(yīng)顯著時(shí)，這個(gè)資金鏈條還能維系運(yùn)轉(zhuǎn)，但是，一旦股市出現(xiàn)大的波動(dòng)，這種“脫實(shí)向虛”的玩法將無法收拾。

　　在過去幾年間，P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款一直在經(jīng)歷“跑路”、“崩盤”及“查處”。但是，這里面明顯分為三個(gè)階段或三類群體，首先，“跑路”類平臺(tái)，大多數(shù)是披著“P2P”或“網(wǎng)絡(luò)貸款”外衣的詐騙平臺(tái)，很多已破獲的案件表明，這些平臺(tái)從一開始就是以“行騙”為目的建立的，這些平臺(tái)實(shí)際所涉資金大概在百萬左右;

　　其二，“崩盤”類平臺(tái)，這些平臺(tái)則是一些創(chuàng)業(yè)公司，這些公司認(rèn)同P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款理念，但是，自身資金有限且平臺(tái)影響力或知名度較低，為了能分羹市場(chǎng)，通過設(shè)置高額理財(cái)項(xiàng)目，一方面，希望能吸引資金進(jìn)入，包括出借資金和投資者，另一方面，吸引出借人或借款人用戶注冊(cè)，但是，由于這些平臺(tái)的項(xiàng)目也大多是“脫實(shí)向虛”嫌疑，即借款人從平臺(tái)籌措到的資金，并非投入實(shí)體企業(yè)，也是投入股市“謀求高額回報(bào)”。

　　其三，“虛實(shí)結(jié)合”類平臺(tái)，不論是此前的e租寶，還是現(xiàn)在的國(guó)太控股或中晉資產(chǎn)，抑或是備受爭(zhēng)議的金鹿財(cái)行，這些平臺(tái)大多以“集團(tuán)化”的形式運(yùn)作，旗下多有數(shù)十家關(guān)聯(lián)公司，從泛金融業(yè)務(wù)到地產(chǎn)、酒店等均有涉獵，籌措的資金有投入旗下實(shí)體企業(yè)，也有進(jìn)入股權(quán)市場(chǎng)的。

　　“中晉系”玩法：3年內(nèi)急速擴(kuò)張，虛實(shí)難辨

　　據(jù)國(guó)太投資控股官網(wǎng)介紹，國(guó)太投資控股(集團(tuán))有限公司。前身為國(guó)太投資控股(上海)有限公司，組建于2013年，目前控股上市公司3家，非上市公司超120家。集團(tuán)共設(shè)有七大事業(yè)部，分別投資交通運(yùn)輸、建筑、房地產(chǎn)、金融、批發(fā)零售、商業(yè)服務(wù)、信息技術(shù)等領(lǐng)域。其中在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，集團(tuán)的控股子公司具有多種通航資質(zhì)，同時(shí)擁有培訓(xùn)基地、通航機(jī)場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了跨省多基地經(jīng)營(yíng)格局，并與東方公務(wù)航空、美國(guó)波音航空等國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)開展廣泛合作。

　　公開資料查詢可知，國(guó)太投資控股旗下確實(shí)有數(shù)十家公司，所涉領(lǐng)域基本與國(guó)太投資控股官網(wǎng)一致。

　　在其未被立案前，大多數(shù)人是很難判斷其有問題，且還可能被其規(guī)模效應(yīng)所折服。但是，現(xiàn)在回頭看，該公司的“可疑點(diǎn)”也不少。

　　可疑一：公司開立速度驚人。從2013年到2016年，一個(gè)名不見轉(zhuǎn)的公司，利用短短三年時(shí)間，一下子設(shè)立了超120家，控股多家上市公司，其玩法也是相當(dāng)高明，相當(dāng)于每個(gè)月要設(shè)立3家公司。

　　可疑二：高管多是貌美女性。從媒體披露的信息看，該公司令人可疑或不解的地方還有，其幾十名高管團(tuán)隊(duì)中，有很多年齡不高的女性，比如國(guó)泰控股董事長(zhǎng)陳佳菁年僅29歲，國(guó)太控股總裁助理姜琳璘年僅31歲，而中晉資產(chǎn)旗下很多負(fù)責(zé)人也都是“年輕貌美”的女性。

　　可疑三：資本市場(chǎng)身影眾多。中國(guó)船舶(600150，SH)2015年一季報(bào)顯示，陳佳菁還位列公司第7大股東，持有417.99萬股。而國(guó)太控股副董事長(zhǎng)朱鳳洲的名字則現(xiàn)身于中路股份(600818，SH)2015年一季報(bào)第7大股東，當(dāng)時(shí)，朱鳳洲持有181萬股。但截至2015年半年報(bào)時(shí)，陳佳菁與朱鳳洲的的名字均已從前十大股東中消失。

　　此外，國(guó)太控股于2015年底至2016年初，連續(xù)介入了三家港股上市公司——華耐控股、中國(guó)創(chuàng)新投資和中國(guó)趨勢(shì)。

　　P2P行業(yè)高危季真的要來了嗎?恐怕為時(shí)尚早

　　誠(chéng)如前述，P2P行業(yè)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展可謂一路“畸形”，從一開始就沒有嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，使得整個(gè)行業(yè)“魚龍混出”或“蒼蠅老虎兼有”。

　　如果說，2015年之前，相繼破獲的與“P2P或網(wǎng)絡(luò)貸款”相關(guān)的“集資詐騙或非法吸收公眾存款案件”屬于“拍蒼蠅”的話，那么，自e租寶、中晉資產(chǎn)等案件以來，P2P行業(yè)的整治算是進(jìn)入“打老虎”階段。

　　只不過，就e租寶或中晉資產(chǎn)而言，它們可能還遠(yuǎn)稱不上P2P行業(yè)中的“大老虎”。值得注意的是，成文于2015年10月19日的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步做好防范和處置非法集資工作的意見》(國(guó)發(fā)〔2015〕59號(hào))，2016年2月4日才在中國(guó)政府網(wǎng)公開。

　　簡(jiǎn)單說，從成文到正式對(duì)外公布，期間有4個(gè)月之久。這表明，對(duì)于P2P行業(yè)的專項(xiàng)整治行動(dòng)，起始時(shí)間應(yīng)該在去年，而相關(guān)案件線索排查匯總可能更早，目前，已公開的e租寶、中晉資產(chǎn)等案件的可能很早就已進(jìn)入有關(guān)機(jī)關(guān)的“內(nèi)部排查”范圍。

　　相信這也是，國(guó)太控股實(shí)際控制人欲離境被抓獲的原因，也是國(guó)太控股眾多高管及關(guān)聯(lián)公司“一鍋端”的原因。

　　事實(shí)上，不論是之前的e租寶，還是現(xiàn)在的中晉資產(chǎn)，期間總有一些傳聞相伴。大抵是向公眾暗示這些公司平臺(tái)有很強(qiáng)的“背景”，不論是資金抑或人脈。

　　不過，從實(shí)際情況來看，真正有國(guó)資或大企業(yè)資金入股的平臺(tái)還有很多，這些平臺(tái)的運(yùn)作是否規(guī)范，有無涉嫌集資詐騙或非法吸收公眾存款，可能還有待進(jìn)一步觀察。

　　從P2P行業(yè)的凈化來看，已破獲或已立案的P2P平臺(tái)或公司，大多還只算中小規(guī)模的。只有當(dāng)一些背景雄厚的P2P平臺(tái)也被清理整治之時(shí)，才表明P2P高危季真的到來了。

　　而現(xiàn)在言“P2P高危季已來”，恐怕還有點(diǎn)早。

　　(中國(guó)政法大學(xué)知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究中心特約研究員李俊慧，首發(fā)iDoNews專欄，長(zhǎng)期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及電子商務(wù)等相關(guān)政策、法律及監(jiān)管問題。郵箱：lijunhui0602#163.com，微信號(hào)：lijunhui0602，微信公號(hào)：lijunhui0507)