作為一種知名的可交易虛擬貨幣，比特幣近一個(gè)月來(lái)的兇猛行情，格外引人關(guān)注。據(jù)國(guó)內(nèi)最大的比特幣交易平臺(tái)火幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日的近一個(gè)月來(lái)，比特幣的漲幅已高達(dá)51.75%，達(dá)4558.87元，這一價(jià)格已是去年同期價(jià)1525.53元的近三倍；而在成交方面，僅今年6月以來(lái)的半個(gè)月內(nèi)，在火幣網(wǎng)成交的比特幣金額已達(dá)273億元。

比特幣

如此行情，正在讓資深比特幣投資人林強(qiáng)（化名）感到交易比往常更加吃力。“希望能夠?qū)挿鹗帲@樣還有一些投資機(jī)會(huì)。如果一直漲成本太高，不太好操作。”

比特幣的快速上漲原因似乎沒(méi)有統(tǒng)一答案，它既可能成為當(dāng)年長(zhǎng)春君子蘭式投機(jī)狂潮的一個(gè)翻版，又或許只是在通脹預(yù)期下比特幣供給減緩所衍生的自然上漲。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，在缺乏有效監(jiān)管的環(huán)境下，火熱成交的比特幣市場(chǎng)，正在由一個(gè)復(fù)雜的投資者群像所組成--當(dāng)中有三年收益率超十倍的資深玩家，也有從事跨平臺(tái)套利的程序化團(tuán)隊(duì)，甚至還有在三四線城市聞風(fēng)而來(lái)的中年大媽。

而在交易機(jī)制上，全天T+0交易、四倍杠桿、可融幣做空等A股市場(chǎng)所不具備的優(yōu)勢(shì)，也讓比特幣承載著不同群體、不同階層投資者們的財(cái)富夢(mèng)。但與此同時(shí)，該市場(chǎng)背后缺乏監(jiān)管、投機(jī)屬性較強(qiáng)等特點(diǎn)所埋下的不確定性，似乎正被快速上漲的市場(chǎng)拋之腦后。

收益超十倍的玩家故事

作為一名比特幣投資的資深玩家，如今對(duì)行情保持高度關(guān)注，已成為了林強(qiáng)（化名）的日常習(xí)慣。

當(dāng)初吸引林強(qiáng)投身于比特幣交易的，正是2013年底比特幣一輪兇猛上漲的財(cái)富效應(yīng)——當(dāng)年11月份，比特幣僅在一月內(nèi)就上漲達(dá)473.63%，而單價(jià)也從1200元漲至8000元。

彼時(shí)，人民銀行等五部委緊急發(fā)文《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，此后兩年，比特幣陷入熊市，單價(jià)最低時(shí)降至2015年初的900元。

“之所以關(guān)注是因?yàn)?013年有一個(gè)財(cái)富效應(yīng)，漲到8000，以及媒體的宣傳；第二，這是數(shù)字貨幣業(yè)，是比較全新的東西；第三，經(jīng)過(guò)2014年的下跌，我感覺(jué)有一些投資機(jī)會(huì)，所以介入了。”林強(qiáng)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

據(jù)林強(qiáng)介紹，從2014年投身比特幣投資到如今，其已獲得了高達(dá)十倍的絕對(duì)收益。“我的策略很簡(jiǎn)單，就是趨勢(shì)投資，絕對(duì)收益。”林強(qiáng)表示，在投資比特幣的同時(shí)，他也會(huì)關(guān)注包括股票、期貨在內(nèi)其他領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

然而，即便在兩年中實(shí)現(xiàn)了十倍收益，林強(qiáng)也并非是在他自己的圈子中拿到最高回報(bào)率的比特幣投資人。林強(qiáng)告訴記者，他所見(jiàn)過(guò)收益率最高的投資人是一名90后。——“一個(gè)朋友，90后，2013年來(lái)北京時(shí)3萬(wàn)本金，現(xiàn)在有600萬(wàn)資產(chǎn)，都是做比特幣做的。”

事實(shí)上，能夠讓林強(qiáng)們獲得超額收益的原因，除了比特幣的趨勢(shì)機(jī)會(huì)外，杠桿機(jī)制的引入是主要因素。

“那就看投資者從外部借錢炒（比特幣），能否按照自己可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。”林強(qiáng)表示，“假設(shè)你借入后虧損了百分之五六十，但也能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那就可以借入。有做空機(jī)制，有期貨，可以借幣賣掉（可以融資也可以融幣）。”

值得一提的是，比特幣的杠桿交易正是火幣網(wǎng)等交易平臺(tái)提供的業(yè)務(wù)之一。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注冊(cè)賬號(hào)后發(fā)現(xiàn)，系統(tǒng)會(huì)向用戶發(fā)送杠桿做多和做空的教學(xué)視頻郵件，而火幣網(wǎng)平臺(tái)則在杠桿交易額度上收取1‰的手續(xù)費(fèi)。據(jù)火幣網(wǎng)披露，其杠桿交易服務(wù)由一家名為“香港比特國(guó)際有限公司”的境外法人提供。

而在林強(qiáng)看來(lái)，選擇一個(gè)有效的交易平臺(tái)，對(duì)比特幣投資事關(guān)重要。“選擇平臺(tái)很重要，平臺(tái)的選擇第一要看口碑；第二看深度（流動(dòng)性）；第三看整體的交易成本；第四看平臺(tái)的穩(wěn)定性，目前我基本只在火幣臺(tái)操作。”

林強(qiáng)們所蟄伏的火幣網(wǎng)，目前已成為了國(guó)內(nèi)最大的比特幣交易平臺(tái)，據(jù)其平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日18時(shí)，其累計(jì)交易額已突破1.04萬(wàn)億元。

宛如A股翻版

若不考慮貨幣屬性和交易機(jī)制，比特幣投資的群體分布，似乎正在A股化。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，無(wú)論是采用程序化（API）和量化策略交易的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，還是三四線城市等地區(qū)缺少投資經(jīng)驗(yàn)的中年人群，都已較多地涉獵這一市場(chǎng)。

盧月（化名）正是比特幣機(jī)構(gòu)投資者中從事具體交易的代表。“專門有公司成立基金做這個(gè)，比如香港比特購(gòu)交易公司。”盧月告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“主要做的是API交易，也就是利用代碼、機(jī)器人進(jìn)行自動(dòng)化交易。”

由于比特幣可在火幣網(wǎng)、OKCoin、比特交易網(wǎng)等多個(gè)互不連通的平臺(tái)交易，因此不同平臺(tái)間的價(jià)差，成為了API交易的主要圍獵對(duì)象。

“因?yàn)樘桌臻g大，前幾天（火幣網(wǎng)）跟其他幾個(gè)平臺(tái)差價(jià)相差大概有百分之二到五左右，所以差價(jià)比一般大很多。”盧月告訴記者，“跟成交量也有一定關(guān)系，成交量大交易的量也會(huì)相應(yīng)提高，交易機(jī)器人頻率也會(huì)增大。”

盧月表示，API交易的特點(diǎn)和期指的量化具有相似性，具有高頻、風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)。“基本上是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。一方面買進(jìn)，一方面賣出，基本上保持率不變，資金是越來(lái)越多的，所以比其他的投機(jī)、炒作穩(wěn)定，基本上每天都是盈利的。”

而在盧月看來(lái)，目前對(duì)于其交易最大的影響是監(jiān)管框架的缺少。“希望有監(jiān)管，因?yàn)楝F(xiàn)在沒(méi)有監(jiān)管，有什么消息媒體發(fā)出來(lái)都會(huì)引起價(jià)格的波動(dòng)。”

在專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行套利交易的同時(shí)，另一群散戶則也關(guān)注到了比特幣的投資機(jī)會(huì)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查了解，比特幣的交易已蔓延至一些三、四線城市，而其中不少中年人群也加入了比特幣的投資大軍。

“我們這邊不少在銀行工作或者退下來(lái)的中年人都在參與比特幣的投資，投資這個(gè)的以女性居多。”東北地區(qū)一位銀監(jiān)系統(tǒng)人士表示，“大家都是通過(guò)口口相傳、一個(gè)介紹一個(gè)知道比特幣投資的，普遍額度都在七八萬(wàn)，許多干部也在做，像我認(rèn)識(shí)的一個(gè)我們地方上人民銀行的人也在投資。”