馬化騰曾說騰訊經(jīng)歷了三道坎，第一道坎就是出售QQ。

QQ的誕生完全是一個無心插柳的結(jié)果，在當時騰訊，這只是一個小軟件，而馬化騰的初衷也只是用它賺點小錢。

但不幸的是，剛剛誕生不久的QQ就遭遇了2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都面臨嚴冬。騰訊也不例外。雖然2000年的時候，騰訊已經(jīng)進行過融資，美國國際數(shù)據(jù)集團IDG和李嘉誠旗下的香港盈科公司各向騰訊注入了110萬美元資金。作為交換條件，兩家外資公司各獲取騰訊20%的股權。

QQ用戶的迅速增長卻是所有人沒有預料到的，1999年2月，騰訊公司即時通信服務（OICQ）開通，與無線尋呼、GSM短消息、IP電話網(wǎng)互聯(lián)。1999年11月，QQ用戶注冊數(shù)達100萬。2000年4月，QQ用戶注冊數(shù)達500萬。2000年6月，QQ注冊用戶數(shù)破千萬。

高速增長的用戶需要更高的運營成本，但是騰訊卻沒有變現(xiàn)的方法，只能繼續(xù)燒錢，而互聯(lián)網(wǎng)嚴冬的大環(huán)境，讓所有的互聯(lián)網(wǎng)投資者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。

馬化騰想賣掉QQ，以保證公司還能活下去。

馬化騰跟許多ICP（內(nèi)容提供商）談，他們都要求獨家買斷。這讓本想靠QQ軟件多賣幾家公司賺錢的馬化騰非常猶豫。

2000年，QQ的團隊找到了剛剛臨時成立的聯(lián)想投資籌備小組，結(jié)果報告都還沒遞到朱立南手里，下面的員工以看不太懂為理由，就把他們打發(fā)走了。

馬化騰找到網(wǎng)易，丁磊也沒有看上，因為他當時更看好郵箱，他認為QQ技術含量太低，所以未果。

馬化騰又找廣東電信，談價格時，廣東電信只愿意出60萬，馬化騰最初還答應了，但當廣東電信的人來辦公室收拾桌椅板凳的時候，馬化騰后悔了，于是沒有賣。

最懸的是當時與深圳電信數(shù)據(jù)局準備出60萬元，馬化騰堅持要賣100萬元，始終談不攏，只好告吹。

馬化騰曾經(jīng)想把他的項目賣給中華網(wǎng)，但當時QQ的用戶太少還不足百萬級。

軟件賣不掉，但用戶增長卻很快，運營QQ所需的投入越來越大，馬化騰只好四處去籌錢。

找銀行，銀行說沒聽說過憑“注冊用戶數(shù)量”可以辦抵押貸款的；與國內(nèi)投資商談，對方關心的大多是騰訊有多少臺電腦和其他固定資產(chǎn)。

為了養(yǎng)活QQ，馬化騰和張志東都自己親自做一些網(wǎng)站的小項目，包括深圳信息局的郵件系統(tǒng)。當時馬化騰和張志東都自己親手做網(wǎng)站，公司主頁也是馬化騰自己寫的代碼，并親自調(diào)試一些小細節(jié)。但是這些小項目所帶來的收入，仍然難以養(yǎng)活QQ。5個投資人又投入了50萬，但這筆資金很快也用完了。

隨著2000年下半年全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的急轉(zhuǎn)直下，風投的態(tài)度也開始搖擺不定。IDG投資完之后一直忙著為騰訊找下家。找過搜狐、新浪，他們都沒看得上眼。當時任職搜狐的古永鏘和馮玨都到騰訊看過，2001年春天，馬化騰自己還去新浪見了王志東和汪延，但后來都沒有消息。2001年初，美國國際數(shù)據(jù)集團出于對騰訊未來沒有把握，做出了撤資的決定。2001年，馬化騰需要的只是幾百萬美元，上一輪融資的220萬美元很快就花完了。錢主要用在服務器和帶寬上。錢花得很輕松也很明確，但賺錢方向還沒影，他們在計劃書里含糊地寫要靠網(wǎng)絡廣告和會員費。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之下，來自南非的投資公司MIH找上了門。MIH中國業(yè)務發(fā)展副總裁網(wǎng)大為看中了騰訊的用戶資源，當他發(fā)現(xiàn)中國所有的網(wǎng)吧都裝有QQ客戶端時，他知道這家公司有可能做成了不起的公司，最終MIH用超過2000萬美元的價格拿到了32.8%的股份。這個價格已經(jīng)顯示出騰訊的價值，此時中國網(wǎng)絡概念股在美國還是一片疲態(tài)，MIH對騰訊超過6000萬美元的估值已經(jīng)接近幾大門戶總市值。

2001年6月南非米拉德國際控股集團公司MIH（傳媒集團）從盈科數(shù)碼、IDG及管理層手中收購騰訊46.5%的股份，花費3200萬美元。盈科以1260萬美元的價格出售。MIH從盈科手中購得20%騰訊股權的同時，還從IDG手中收購了騰訊控股13%的股份。IDG轉(zhuǎn)讓了13%的股份，獲利約1000萬美元；收購后，IDG仍持有7%的股份。2004年騰訊公司在香港上市，照此計算，IDG在騰訊上收獲6500萬美元，是其最初投入的30倍。在IDG內(nèi)部，當年賣掉騰訊股份被認為是一次“決策失誤”。收購完成后，騰訊管理層持股46.5%?？梢哉f，馬化騰創(chuàng)業(yè)后的“第一筆重大收入”正來自于MIH支付的850.5萬美元。接盤的時候，納斯達克已經(jīng)快要崩盤了。